はい、そのような状況はあなたの友人があなたをInstagramからブロックしている可能性があります。ブロックされた場合、その人のプロフィールを閲覧したり、DMを送ったりすることはできません。また、ログインしていない状態でウェブ上でユーザー名を検索しても、そのユーザーが存在しないように見せられることがあります。
ただし、完全に確認するにはInstagramアプリでそのユーザーを開こうとしてみてください。ブロックされていると、アプリ上で特別なメッセージが表示されるかもしれません。
もしブロックしていると感じている場合は、まずその友人に直接確認することをお勧めします。