FAの期限はないので、契約できなければずっとそのままです。しかし選手は保留選手であり続けるので、球団は1/10以降に選手に対して保留手当てを支払う義務があります。
選手は移籍先を見つけるか、旧球団と契約するしかありません。戦力外通告期間は終わっているので、自動的にとか球団の意図で勝手に自由契約にはできません。球団と選手の合意の上であれば自由契約にすることはできますが、越年をすると各球団の補強が終わるような時期になるので、そもそもチャンスが少ないし、契約を得られたとしても高い契約は望めないかもしれません。